|
按照新公布的数据，房地产行业景气持续回落。前3季度房地产投资年度累计值同比增长26．5％牞增速逐月放缓；商品房新开工面积同比增速比去年同期放缓11个百分点；“国房景气指数”已连续10个月环比回落；预收款出现负增长牞利用外资增速同比大幅回落48个百分点牞利用国内贷款增速回落21．5个百分点；商品房空置面积从去年11月以来持续增长牞9月末同比增长10．2％牞居历史最高位；土地购置动力匮乏牞开发节奏放缓牞对地方财政已造成负面影响；商品房累计销售面积同比下降14．9％牞且第3季度销售面积低于第2季度牞全年销量下滑已成定局。
随着楼市下滑给经济增长带来显著的压力牞房地产行业的政策转向已不再是疑问。而随着包括降低住房交易税费和下调个人住房贷款利率下限及最低首付比例牞用于支持居民购房等“新政”的推出牞房地产行业将进入一个与前几年不同的政策相对宽松的发展空间。但对于新政能否就此带动行业景气回升牞分析师分歧较大。
其中兴业证券分析师认为牞“需求不足”是本轮地产行业持续调整的最根本因素牞背后反映的是过高的房价超出购买力以及宏观经济恶化使得购房者对房价的预期悲观。虽然央行的组合拳标志着货币政策的重大转向牞但这依然不能改变房价继续理性回归的趋势。从行业的资金面而言牞长期贷款利率下调幅度明显小于短期贷款牞使得房地产行业仍然相对较为“受伤”牞且从控制金融的角度看牞即使货币投放总量有所增加牞但地产行业仍难以获得资金青睐。此次央行货币政策调整不会使得房地产行业的趋势有明显的改变。
中金公司分析师认为牞房地产行业下降周期不会随着政策的变化而改变牞行业最差阶段还没有到来牞地产板块难以出现反转。
长江证券分析师表示牞此次“新政”是对房地产行业调控思路的部分转变牞而不是全面的转变。新政的出台牞主要是为了刺激内需牞配合宏观整体扩张性调控的思路牞稳定经济增长牞改善民生。此次新政为房地产市场快速调整创造了有利的外部条件牞一定程度上降低了未来向下调整的空间牞但不能改变整个行业内在的继续调整要求。
不过光大证券分析师认为这次政策出台的及时性和力度均稍稍超出了市场的预期牞将对房地产市场产生明显的正面作用牞理由在于：政策信号对供求双方预期的改变将起重大影响；第二、放宽利率下限影响巨大牞这次减税及降息可以变相提高居民的月供支付能力大约23％。第三、房价的泡沫程度并没有想象的那么大。综合评估牞这次新政策特别在利率优惠上的力度是相当大的牞将有效地缩短房地产市场的调整时间和房价的调整幅度。由于目前房地产股票的估值反映的是预期未来房价下跌20－30％牞而现在牞预期房价最多在当前的基础上下调10－15％就可企稳。
国金证券分析师表示牞虽然居民购房信心和市场销售短期无法立即恢复牞但从政府传递出的态度分析房价大幅波动的可能性降低牞对于长期投资者而言地产股已经进入价值区间。国信证券分析师表示牞虽然目前形势依然严峻牞但未来政策扶持的空间和力度仍会非常大牞管理层可用筹码相当多牞并且未来仍有很大降息空间牞四季度和明年将是各方面利好政策的频发期。在经济下行中牞房地产拉动投资和内需、带动上下游产业的重要作用更加突出牞政策的累计效应有望刺激行业率先复苏牞预计2009年房地产销售量会超过目前的普遍预期。
安信证券分析师表示牞行业、货币、刺激内需等政策都呈现趋势性向好牞消费者预期将慢慢扭转。但危机过程中市场必定有波折。
|